工具，将原本最基本的按揭贷款资金放到了几十至几百万倍，这些加了无数杠杆的资金进入房产市场的同时，也将成千上万倍的风险带入了房产领域。”
江秋蓉这时候忍不住反驳道：
“银行的风控机制是经过很多数学家和大型电脑计算出来的，在数学上具备很高的合理性。MBS和CDO的定价是由华尔街的天才的数理分析师兼保险精算师DavidX.Li，一个叫做李祥林的中国人发明，他使用每个人的信用记录Fico费科积分作为参照标准，使得每个资产包的整体健康情况可以量化、可以计算波幅，从而进行定价。”
任平生微微一笑道：
“但是，你要记住，任何数字的处理都离不开人为的干涉，尤其是在以利润为追逐点的金融机构里。CDO这个资产组合包也完全可以利用大型计算机，将大量有瑕疵的带毒资产分散打包到好的资产里，通过互相抵消对冲，制造出人工的美人。对于不具备金融知识的客户而言，这些证券看上去都很美，但实际上里面都有毒。”
任平生这话说中了金融机构的本质，江秋蓉竟然无法反驳，只有张温梧还在问：
“金融机构明知资产有毒，但还继续发售这些MBS和CDO，他们不怕毒发后造成的连锁反应吗？”
任平生对着张温梧，点点头，继续道：
“金融机构当然知道，但他们相信大众不会知道这里面的秘密，他们只要把MBS和CDO继续卖出去，推动房产市场的繁荣，然后造成整体房价的上涨，同时就会抵消那些有毒资产的损失。”
江秋蓉刚才一直冷着个脸，这时才勉强地补充说了一句。
“从长期的市场追踪来看，房产价格终究会好起来的，未来的盈利会覆盖眼前的亏损。”
任平生笑笑道：
“金融机构一开始是这么想的，但随着金融衍生品越卖越多，利润越来越好，新一代的投资者已经忘记了这个产品最开始就存在的风险，将房产价格的上涨视为理所当然。”
“当然，这里面也免不了美国政府的推波助澜，尤其是克林顿在位时提出的'居者有其屋'计划，鼓励和要求各大银行和房产次级贷款机构降低购房门槛，再加上联邦利率一直在降，于是什么人来都能拿到贷款买房。原来首付30%，还要收入证明，现在首付5%甚至0首付，站在街上拍张照片就能拿到贷款。贷款买的房还能做抵押再贷款买第二套房。
“在政府与金融机构的双重刺激下，美国人不断地杠杆加杠杆去买房，营造了房地产市场的虚假繁荣，泡沫也就起来了。”
张温梧一边听着，一边频频点头，他附和道：
“嗯，我觉得我们国家的房产市场也差不多，感觉泡沫很大。”
任平生没有接他的话
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